印尼镍行业调研报告:中资镍企项目进展顺利,持续受益镍景气 - 88 建设印尼镍行业调研报告:中资镍企项目进展顺利,持续受益镍景气
2013年开启转型之路:公司成立于1998年,是专业从事电网节能、环保及电能质量优化解决方案的电力装备供应商。主营业务是高压无功补偿装置、滤波装置及核心部件的研发、设计、生产与销售。原名为青岛市恒顺电气股份有限公司,2015年3月更名为青岛市恒顺众昇集团股份有限公司。2011年上市之后,尤其是2013年之后,国家电网公司统一集中招标管理,国家电网内部消化的订单增多,系统外份额降低,公司的收入和利润开始下滑。公司调整战略布局,开始在海外谋求二次跳跃。凭借六项业务技能,现已基本形成海外投资独立单元,从不毛之地发展为完整的工业园区。
引入青岛城投 强强联合深耕“一带一路”:青岛城投通过多次入股,成为公司第二大股东,凭借其强大的融资能力,有望为恒顺众昇的海外战略保驾护航,实现双赢。2016年2月6号,青岛城投公告有意在未来12个月内继续增持上市公司股票,承诺未来36个月内不减持。截至2018年一季报发出,青岛城投持股21.34%。
积极布局全产业链 应对印尼镍矿出口禁令:公司自2012年11月在印尼进行了几项重大投资,然而,2014年1月12日,印度尼西亚能源与矿产资源部实施2014年1号部长令,规定可出口矿产提炼品(包括来自印度尼西亚镍矿的产品)的限制(矿产出口品位最低要求:铁矿52%、镍矿2.2%)。这一禁令对公司的海外项目带来了不利影响,针对这一影响,公司深入研究印尼的政策与环境,并在印尼设立子分公司和办事处,降低海外市场的运营风险。同年在印尼,公司取得煤矿、镍矿、锰矿等多项矿产资源,并开始修建码头或道路等公共设施,目前煤矿已投产。2014年2月,印尼工业园项目正式启动:总投资达15亿美元,总体规划4000公顷,包括发电厂、高炉镍铁冶炼、电炉镍铁冶炼、物流仓储和生活办公等五个功能区,配套建设有码头(目前可达到600万吨,以后会升级改造)、道路等公辅设施。项目规划建设年发电35亿度的电厂以及12条RKEF生产线和20套高炉项目,可以年产125万吨不锈钢,是中资企业在印尼投资建设的第二大工业园。
园区投资者主要为股东及其他合作单位,上市公司为园区内的投资者提供产能建设(EPC合同)、运行、镍矿销售等全产业链服务,消除投资者与印尼市场之间的障碍。 园区镍矿资源丰富:恒顺众昇镍铁工业园坐落于印尼苏拉威西岛,为世界第十一大岛。该岛坐拥印尼东部海岸线,矿产资源十分丰富,上市公司公司目前在印尼加里曼丹省持有的中加煤矿约2212公顷,在印尼苏拉威西省持有Madani镍矿约2014公顷,持有的BMU镍矿约1963公顷(公司合计持有BMU80%的股权),公司取得了上述矿产的探矿权及采矿权。在印尼帝汶岛收购的锰矿约476公顷。
风险提示
1、产能扩建不及预期。现阶段受益于行业景气,许多公司正实施扩产。如果地方政府审批、配套设备制造及安装不及预期,将对产能释放带来较大影响。
2、行业竞争加剧的风险。在国家对工业废物处理及新能源产业大力扶持的政策驱动下,环保和新能源产业正在步入快速发展期,将会有大量的潜在竞争者通过项目投资、兼并收购、寻求合作联营等途径进入此领域,从而进一步加剧行业竞争。
3、新能源车销量不及预期:新能源车发展是未来高镍三元需求增长的重要支撑,若销量不及预期将影响高镍三元需求,进而影响相关公司业绩。
4、高镍三元产业化进程不及预期:国内高镍三元目前仍处于发展元年,若后续大规模产业化进程不及预计,将影响其渗透率提升以及相关公司业绩。
5、硫酸镍产能释放超预期:工信部2015年将硫酸镍列入《危险化学品目录》,在生产、包装、运输等环节要求很高,特别是针对新建产能,建设配套废气、废水和废渣处理系统要求并且接受环境评估,这个周期或在2年左右,若环保督察不及预期而趋缓,硫酸镍广阔前景将驱动资本加快新建步伐。 《新浪财经-行业研究》
引入青岛城投 强强联合深耕“一带一路”:青岛城投通过多次入股,成为公司第二大股东,凭借其强大的融资能力,有望为恒顺众昇的海外战略保驾护航,实现双赢。2016年2月6号,青岛城投公告有意在未来12个月内继续增持上市公司股票,承诺未来36个月内不减持。截至2018年一季报发出,青岛城投持股21.34%。
积极布局全产业链 应对印尼镍矿出口禁令:公司自2012年11月在印尼进行了几项重大投资,然而,2014年1月12日,印度尼西亚能源与矿产资源部实施2014年1号部长令,规定可出口矿产提炼品(包括来自印度尼西亚镍矿的产品)的限制(矿产出口品位最低要求:铁矿52%、镍矿2.2%)。这一禁令对公司的海外项目带来了不利影响,针对这一影响,公司深入研究印尼的政策与环境,并在印尼设立子分公司和办事处,降低海外市场的运营风险。同年在印尼,公司取得煤矿、镍矿、锰矿等多项矿产资源,并开始修建码头或道路等公共设施,目前煤矿已投产。2014年2月,印尼工业园项目正式启动:总投资达15亿美元,总体规划4000公顷,包括发电厂、高炉镍铁冶炼、电炉镍铁冶炼、物流仓储和生活办公等五个功能区,配套建设有码头(目前可达到600万吨,以后会升级改造)、道路等公辅设施。项目规划建设年发电35亿度的电厂以及12条RKEF生产线和20套高炉项目,可以年产125万吨不锈钢,是中资企业在印尼投资建设的第二大工业园。
园区投资者主要为股东及其他合作单位,上市公司为园区内的投资者提供产能建设(EPC合同)、运行、镍矿销售等全产业链服务,消除投资者与印尼市场之间的障碍。 园区镍矿资源丰富:恒顺众昇镍铁工业园坐落于印尼苏拉威西岛,为世界第十一大岛。该岛坐拥印尼东部海岸线,矿产资源十分丰富,上市公司公司目前在印尼加里曼丹省持有的中加煤矿约2212公顷,在印尼苏拉威西省持有Madani镍矿约2014公顷,持有的BMU镍矿约1963公顷(公司合计持有BMU80%的股权),公司取得了上述矿产的探矿权及采矿权。在印尼帝汶岛收购的锰矿约476公顷。
风险提示
1、产能扩建不及预期。现阶段受益于行业景气,许多公司正实施扩产。如果地方政府审批、配套设备制造及安装不及预期,将对产能释放带来较大影响。
2、行业竞争加剧的风险。在国家对工业废物处理及新能源产业大力扶持的政策驱动下,环保和新能源产业正在步入快速发展期,将会有大量的潜在竞争者通过项目投资、兼并收购、寻求合作联营等途径进入此领域,从而进一步加剧行业竞争。
3、新能源车销量不及预期:新能源车发展是未来高镍三元需求增长的重要支撑,若销量不及预期将影响高镍三元需求,进而影响相关公司业绩。
4、高镍三元产业化进程不及预期:国内高镍三元目前仍处于发展元年,若后续大规模产业化进程不及预计,将影响其渗透率提升以及相关公司业绩。
5、硫酸镍产能释放超预期:工信部2015年将硫酸镍列入《危险化学品目录》,在生产、包装、运输等环节要求很高,特别是针对新建产能,建设配套废气、废水和废渣处理系统要求并且接受环境评估,这个周期或在2年左右,若环保督察不及预期而趋缓,硫酸镍广阔前景将驱动资本加快新建步伐。 《新浪财经-行业研究》
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